文 | 晓锋
来源 | 博望财经
4 月下旬，中国 AI 产业迎来了一个具有分水岭意义的时刻。国产大模型 DeepSeek-V4 预览版正式上线，其 1.6 万亿参数与百万级上下文窗口引发了科技圈的沸腾。
然而，真正改写产业竞争规则的，是“ V4 全面运行在华为昇腾芯片上”。这标志着中国顶尖的开源大模型，正式告别了英伟达的生态体系。
当中国在模型与芯片层面实现自主可控后，全球算力竞赛的主战场，正不可逆滑向更为底层的能源供给。
黄仁勋也曾提出的“ AI 五层蛋糕”理论，将能源置于最底层，这场由 AI 算力需求引爆的电力革命，不仅将重塑中国电力市场的供需格局与估值体系，更将催生一个跨越发电、输电、配电、储能、数字化等全链条的万亿级战略机遇。
“算电协同”下的电力价值重定位
DeepSeek-V4 全面适配华为昇腾，并非一个孤立的技术事件。
寒武纪同日完成适配，阿里、字节、腾讯等巨头提交大规模昇腾芯片订单，共同勾勒出一条清晰的产业路径：中国 AI 的“模型 - 芯片”生态链正在加速闭合。
一旦这个闭环完成，竞争的维度将发生根本性的迁移。
过去，算力竞赛的核心是获取最先进的英伟达 GPU，本质上是“租房”模式。如今，中国 AI 产业开始“买房落户”，自建算力地基。
当地基稳固后，决定楼能盖多高、多稳的关键，就从建筑图纸（芯片设计）转向了土地承载力与建材供应（能源与基础设施）。
黄仁勋在与主持人的辩论中，罕见地指出了中国的核心优势：充足的能源。他清醒地认识到，中国完全可能凭借其庞大的电力系统与规模效应，通过扩大芯片集群来弥补单卡性能的差距。
他甚至直言不讳地表示：“假设 DeepSeek 是针对华为优化的，将使我们处于劣势。” DeepSeek-V4 的落地，恰恰印证了这一判断。竞争的重心，正滑向黄仁勋所说的那个最底层能源。
AI 数据中心是名副其实的“电老虎”。根据行业数据，2025 年中国数据中心用电量已达 1933 亿度，占全社会用电量的 1.9%，同比增速高达 18.0%。
2026 年 1-2 月，数据中心用电量同比增速飙升至 46.2%，接近全社会用电量增速的十倍。
招商证券的测算描绘了更为惊人的未来图景：假设 2026-2030 年我国全社会用电量年均增速为 5.2%，在不同算力规模增速假设下，到 2030 年，数据中心用电量占全社会用电量的比重将达到 2.9% 至 6.1%。
这意味着，在未来十年，AI 数据中心将成为驱动中国全社会用电量增长的绝对主力增量来源。
华为 2026 年 75 万片昇腾芯片的出货目标，以及互联网巨头们的巨额订单，背后对应的是数十座中型数据中心的落地、成百上千兆瓦的新增电力负荷，以及对电网、变电站、储能电站、特高压线路的全链条扩容需求。
产业的焦点，正从“能否买到足够多的芯片”的“算力焦虑”，迅速转向“能否为这些芯片提供足够、稳定且经济的电力”的“电力焦虑”。
且这一产业的逻辑，已经获得了国家顶层设计的强力背书。
2026 年的政府工作报告首次明确写入“算电协同”，并将其提升至与“东数西算”工程并行的国家级新基建战略高度。
要将中国在风光新能源领域的资源禀赋，与全球领先的特高压输电技术进行系统性整合，一体化规划 AI 产业的算力需求与能源电力系统的发展。
截至 2026 年一季度，我国算力总规模已达 3800EFLOPS，其中智能算力增速高达 58.7%，成为核心增长引擎。
与此同时，数据中心年耗电量突破 2000 亿千瓦时，对绿电直连、智慧调度、储能调峰等“算电协同”技术的需求变得空前迫切。
供需之间的“剪刀差”正在拉开一个巨大的市场空间。2025 年全国获批的新增 AI 数据中心能评指标中，能够配套 80% 以上稳定绿电资源的项目占比不足 30%，而 2026 年指标供给进一步收紧。
供需严重失衡下。绿电资源、电网接入能力、储能调峰能力，这些曾经被忽视的要素，正成为决定一个 AI 数据中心项目能否落地、在哪落地的关键性稀缺资源。
一场围绕能源资源的全新博弈已然开场，而所有订单与价值，最终都将流向能够提供这些解决方案的电力设备与运营企业。
AI 电力需求引爆的主线
AI 驱动的电力需求爆发，并非对所有电力相关企业“雨露均沾”。而是出现结构性分化。
电力产业链的价值正沿着“保障供电 - 调节波动 - 优化管理 - 源头匹配”的清晰路径进行系统性重构。
首先是电力一次设备与供配电系统，正出现百亿级 SST 市场引领供电架构革命。
华金证券报告测算，到 2030 年，国内 AIDC 新增装机量将达 17.7GW，对应固态变压器（SST）市场空间约 132.7 亿元，2024-2030 年复合增长率高达 64.9%。
若考虑配套的高压直流（HVDC）、巴拿马电源及 AI 服务器电源等，整体供电设备市场空间将远超此规模。
这当中关键的是固态变压器，被视为适配新一代智算中心的终极解决方案。其核心价值在于将系统效率提升至 98.5%，单柜功率密度达 1MW，并能完美应对 AI 负载高达 50% 的波动率。
核心企业包括四方股份、中国西电、金盘科技、特变电工等。市场已开始验证其高增长逻辑，行业龙头金盘科技 2026 年一季度数据中心业务营收同比增长 104%，新签订单同比暴增 278%，订单能见度已延伸至 2027 年以后。
其次是高压直流（HVDC）供电系统，作为向 SST 演进的关键过渡技术，其效率可达 96% 以上。核心企业包括中恒电气、科华数据、禾望电气等。
AI 服务器电源：需满足更高功率密度、更高转换效率和动态响应要求。核心企业包括麦格米特、欧陆通、爱科赛博等。
其次是储能系统，正从“可选”到“必配”，千亿级市场迎接政策强驱动。
根据《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，到 2025 年底，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比必须超过 80%。
国金证券预测 2026 年全球新增装机 438GWh 来看，AI 数据中心配储将成为核心增长极，打开千亿级市场空间。
其三是电力数字化与智能调度，讲着重挖掘电力市场化中的“算法溢价”。电费成本通常占运营中心成本的 60%-70%。
东吴证券报告估算，2026 年算电协同规模可达约 110 太瓦时。这为虚拟电厂（VPP）、智能电力交易、负荷预测等数字化服务提供了广阔市场。
虚拟电厂（VPP）平台其价值在于聚合数据中心的柔性负荷，使其能够作为整体参与电网调峰、调频等辅助服务市场。核心企业包括国能日新、南网科技、朗新科技、国网信通、远光软件、安科瑞等。
还有最有的特高压方面，截至 2026 年 2 月，全国已有涵盖算力中心在内的 84 个绿电直连项目完成审批，新能源总装机规模达 3259 万千瓦，预示着特高压 / 柔性直流输电建设的持续放量。
核心企业包括传统电力转型企业如金开新能、豫能控股、协鑫能科，以及绿电运营商如涪陵电力等。
穿越周期的产业坐标与成长逻辑
在“算电协同”走向大规模落地过程中，低廉的绿电成本让中国 AI 模型具备了全球的竞争力：百万 Token 调用成本（0.5-1.5 美元）远低于欧美对手（2.5-10 美元）。
让“电力不出境、算力价值跨境”成为新型贸易形态，以下五大龙头公司，分别占据了从绿电源头到用电终端的核心环节，是这一趋势最直接的受益者。
首先是金盘科技，2026 年 Q1 数据中心业务营收同比增长 104%，新签订单同比增长 278%，订单能见度至 2027 年后。
公司领先的固态变压器（SST）方案效率达 98.5%，成为新一代智算中心的标配。一季度 104% 的营收增长与 278% 的订单暴增，并非行业 β，而是其技术领先性转化为市场独占性的 α 体现。
公司已深度绑定头部互联网与智算客户，作为“卖铲人”率先兑现行业红利，增长确定性极强。
其次是思源电气，与宁德时代签订 2026-2028 年 50GWh 储能业务战略合作协议。对未来三年海量需求的提前锁定。
这直接量化了 AI 数据中心带来的储能市场空间，也证明了公司在大型储能系统集成领域的绝对领先地位。该合作确保了公司未来业绩的高增长下限，使其成为“算电协同”政策红利最确定的受益者之一。
还有朗新科技，电力交易 AI 产品化落地，受益于市场化改革深化。朗新科技凭借在电网侧积累的深厚 know-how，推出的“九功” AI 电力交易智能体已成功服务于大型用电企业。
随着全国统一电力市场建设加速，这类数字化、产品化的服务需求将呈指数级增长。公司商业模式从项目制转向产品化，具备高毛利率和强客户粘性，是电力数字化赛道中稀缺的标的。
而中国西电则是特高压建设主力军，受益于绿电输送通道加速。至 2026 年 2 月，全国已有 84 个绿电直连项目获批，新能源总装机 3259 万千瓦，这预示着特高压及柔性直流输电工程将进入新一轮建设高峰。
公司作为国家队核心成员，订单与业绩将随着电网投资的加速而稳步释放，增长确定性高。
最后是麦格米特，作为 AI 服务器电源核心供应商，Q1 电源业务收入同比暴增 66.52%，已成为英伟达 AI 服务器电源 A 股唯一供应商，GB300 电源获批量订单。
同时 VeraRubin 架构电源也已向北美头部云厂商送测。东吴证券报告指出，公司 AI 服务器电源在英伟达机柜中的占有率在 2026 年预计可达 10% 以上。
结语：风暴眼中的价值重估
回望 2026 年 4 月，资本市场为国产芯片的突破欢呼。然而，更深远的产业变革正在芯片通电之后发生。
对于投资者而言，这不再是一个关于周期波动的故事，而是一个关于成长性与稀缺性的故事。
那些在特高压铁塔下、在储能电站里、在智能电网控制中心中，为中国算力提供最底层、最坚实支撑的企业，正站在一个由技术革命与国家战略共同塑造的宏大时代浪潮之巅。风暴眼已经形成，而价值的重估按天配资交易，或许才刚刚开始。
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